Что означает IRR
Показатель определяется последовательностью денежных поступлений и выплат. Он не задаётся желаниями инвестора и не является автоматически ставкой, по которой проект фактически принесёт доход.
Например, одинаковая общая сумма поступлений при разных сроках получения даёт разные характеристики потока. Поэтому для расчёта важны даты, а не только итоговые денежные суммы.
Денежный поток и условие нулевой NPV
Нулевая NPV означает равенство приведённых поступлений и выплат при найденной ставке. Это свойство конкретного расчётного потока, а не отсутствие экономической неопределённости проекта.
Изменение первоначальных вложений, сроков запуска или последующих расходов может изменить результат. Прогнозные значения требуют такого же обоснования, как и при других методах оценки.
IRR и требуемая доходность
IRR сопоставляют с требуемой доходностью при совместимых предпосылках. Для обычного инвестиционного потока такое сравнение помогает обсудить решение, но не заменяет анализа всей экономики.
Масштаб проекта, сроки и распределение поступлений могут давать разные выводы при сравнении вариантов. Поэтому IRR рассматривают вместе с NPV, ресурсами и ограничениями.
Когда показатель даёт неоднозначный результат
Если знак денежного потока меняется неоднократно, уравнение может иметь несколько решений. Для некоторых последовательностей приемлемая ставка вообще не определяется в рассматриваемом диапазоне.
Программа может показать одно найденное значение, не объясняя всех особенностей потока. Перед выводом нужно проверить его структуру и не принимать технический результат поиска за гарантированную доходность.